词中“伤心重见，依约眉山，黛痕低压”三句感慨遥深。这里“依约眉山，黛痕低压”不是凭空下笔，将太湖远处的青山比作女子黛眉，隐然有伤逝怀人之意。可能是怀念已逝的平生知己范成大，也可能思念那曾与自己吹箫时低唱相和的歌女小红，还似有对合肥情侣的深深思念。“采香径里春寒，老子婆娑，自歌谁答”，姜白石因“采香径”这一典故曾有美人采香而生怀人之意。加上又曾“卮酒不能支”，于是舞之歌之。如今老夫对山川独自歌叹，又有谁应答？谁复为我的知音？寂寥中，白石便开始思念那曾和自己琴箫相和的知音。当年有“自作新词韵最娇，小红低唱我吹箫”，也有“大乔能拨春风，小乔妙移筝”。那些婆娑舞姿，那些美妙歌喉，都在眼前一一消失了。
“垂虹西望，飘然引去，此兴平生难遏。”“垂虹桥”建于北宋庆历年间，东西长千余尺，前临太湖，横截吴江，河光海气，荡漾一色，称三吴绝景，以其上有垂虹亭。船过垂虹，也就成为这一路兴致的高潮所在。“垂虹西望”一句是说在船上西望垂虹桥，还是说在垂虹桥上向西眺望水面？白石在词前小序说：“中夕相呼步垂虹，星斗下垂，错杂渔火，朔吹凛凛，卮酒不能支。”可见，白石一行人左呼右唤一起在垂虹桥上行走，见天上星斗低垂，水面有点点渔火相杂，并在桥上喝了酒。所以，这里是说在垂虹桥上向西眺望，水中点点小船飘然远去。“酒醒波远，正凝想、明珰素袜。”等我从酒醉中醒来，船已驶出很远，烟波茫茫。白石想起那次“曲终过尽松陵路，回首烟波十四桥”的情景，有些黯然神伤，不禁怀念起当年那位足穿素袜、耳坠明珰的佳人。“明珰素袜”借指美人。曹植《洛神赋》有“凌波微步，罗袜生尘”、“无微情以效爱兮，献江南之明珰”句。这里没有明说是谁，前面有“采香径里春寒”一句可以说是指吴宫里的美人西子，而前面的“那回归去，荡云雪，孤舟夜发”，又似指歌女小红。当然，还可能是在合肥与自己依依惜别的女子。白石词原本妙在“清空”，令人神思玄远。